中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈回穩(wěn)態(tài)勢(shì) 不可忽視居民家庭債務(wù)
2017年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖有回穩(wěn)態(tài)勢(shì),但從房地產(chǎn)、企業(yè)和家庭債務(wù)、消費(fèi)、投資、外貿(mào)等各方面數(shù)據(jù)和資本市場(chǎng)的氣氛綜合來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)還存在一些不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),尤其是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯,居民家庭債務(wù)不可忽視。
這是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)”課題組5日在滬發(fā)布的《2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年中報(bào)告》得出的結(jié)論。
報(bào)告顯示,從實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看,今年企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率大幅回升,其中工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增幅超過(guò)20%,相比2016年的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)及2015年的負(fù)增長(zhǎng)明顯改善。不過(guò),從整體發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看,消費(fèi)短期穩(wěn)定,下行壓力增加;人民幣匯率與外儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)了雙穩(wěn)定;通縮壓力依然存在;企業(yè)杠桿率高企,潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視;國(guó)有四大行對(duì)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定作用正在減弱。
研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)前企業(yè)杠桿率高企,地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然不能忽視。報(bào)告特別指出,家庭債務(wù)的持續(xù)攀升和流動(dòng)性制約惡化,家庭債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的巨大隱患。
數(shù)據(jù)顯示,2012到2014年間,因?yàn)槭芰鲃?dòng)性約束壓力的增加,造成GDP減弱1.18個(gè)百分點(diǎn),其中城市家庭貢獻(xiàn)為0.4個(gè)百分點(diǎn)。截至2016年底,包含公積金貸款的居民房貸余額與居民可支配收入之比達(dá)到了68.3%,如果按照近幾年的增長(zhǎng)速度,將最早在2020年達(dá)到美國(guó)金融危機(jī)前的峰值水平。
課題組進(jìn)一步利用家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù),測(cè)算出受到流動(dòng)性約束的家庭比例已經(jīng)在2014年上升至44.6%,家庭流動(dòng)性收緊已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。不斷膨脹的家庭債務(wù)已經(jīng)成為居民生活的沉重負(fù)擔(dān)。在年輕家庭中,房貸成為其流動(dòng)性變差的主要原因,老年家庭流動(dòng)性變差的一個(gè)主要原因是為子女買(mǎi)房,房產(chǎn)已經(jīng)使得中國(guó)老中青三代人都受到了影響。
課題組據(jù)此認(rèn)為,中國(guó)要高度重視家庭債務(wù)居高不下的問(wèn)題,且這個(gè)問(wèn)題需要放到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性和制度性體系中考量。
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